體壇周報全媒體記者 李靜宜

本周四，曼聯公布2024-25財年第三季度財報。鑒于紅魔今季在競技場上的一敗涂地，輿論憂心紅魔財務事宜一并遭受牽連。財報顯示，曼聯截至今年3月31日的現金儲備降至7320萬英鎊，較之第二季度、也就是在今年頭3個月時間內下降了2250萬之多。聯想到競技話事人拉特克利夫爵士曾在當時發出警告：若不實施包括450人大裁員在內的系列降本增效措施，曼聯恐在圣誕節前耗盡現金甚至面臨破產風險。拉爵申飭言猶在耳，球隊最新財報表現難言可觀。球迷憂心忡忡，唯恐重建之路更為漫漫，復興希望愈加渺茫，暗夜朝向永夜演變。但在業內人士看來，紅魔擁躉大可放平心態，因為曼聯的財務形勢并不似表面呈現的那般嚴峻。

去年同期，曼聯的現金儲備僅為6700萬。與之對比，今年足有600萬提升，但這與拉爵的2.385億注資直接相關。換言之，紅魔的賬面改善，離不開拉爵輸血。而夏季轉會窗大幕拉開，紅魔的現金狀況因此備受關注。他們已經宣布簽下26歲的葡萄牙前鋒庫尼亞，將在2年內分三期支付庫尼亞價值6250萬英鎊的解約金。庫尼亞由此成為狼隊歷史的出售標王。而為減輕還款壓力，曼聯一度提出分5年支付庫尼亞轉會費，遭狼隊果斷回絕。為踐行對于阿莫林的補強承諾和對于球迷的復興承諾，紅魔還在追逐布倫特福德當家球星、25歲的喀麥隆右邊鋒姆伯莫。

財報顯示，曼聯仍有能力通過循環信貸借入最多9000萬英鎊的現金，這些錢可用于轉會支出，問題是，一旦這樣做，曼聯的債務將增加至7.132億英鎊。單單前3個季度，曼聯的“無形資產”現金支出就高達1.956億，多為轉會費用，這比他們在2023-24賽季整季的同類支出都要高出4190萬。

而拉爵在發出破產警告的同時，還曾透露，即便曼聯今夏不簽一人，他們也需要開具一張價值8900萬英鎊的支票，以償付包括卡塞米羅、桑喬、利桑德羅、奧納納和霍伊倫等球員在內的轉會分期。

曼聯在第三季度的總收入為1.605億，高于去年同期的1.36億，這要得益于比賽日、商業廣告和轉播收入的提升。而球隊的工資支出為7120萬，由于球員因未入歐冠的強制降薪、冬窗清冗以及廣泛裁員，薪資開銷同比減少2000萬。

足球金融專家基蘭·馬圭爾指出：無需過多擔憂曼聯的現金儲備，他們每日的現金進賬實際要多于任一英超球會，原因如下，他們擁有最大球場之一，比賽日收入名列前茅，外加昨季的歐冠參賽獎金。因此，對于曼聯惡劣財務形勢的過度渲染言過其實。他們的虧損狀況也并不似拉爵描述那般惡劣。最重要的是，輿論擔心曼聯踩踏英超“盈利能力和可持續性規則”（PSR）紅線，但不管是PSR還是FFP，審查依據都是成立于2005年2月的紅色足球有限公司（Red Football Ltd）賬目，多數人錯誤將目光集中在紅色足球母公司、也就是在紐約上市的曼聯集團（Manchester United plc）。

雖然紅色足球和曼聯集團的財報內容高度吻合，但在最關鍵指標——虧損一項，兩家公司的申報內容天差地別。以2023-24財年為例：曼聯集團申報的稅前虧損額為1.307億，而紅色足球為3620萬。歐足聯的《歐洲俱樂部財務投資報告》中將紅魔的虧損數據列為4240萬歐元，顯然采納自全資子公司紅色足球賬目。而被列入“特殊項目”的拉爵購股成本、財務成本處理等項目，兩家公司的財報呈現均有顯著差異，曼聯集團的數額均多于紅色足球。

競技網披露，這種變化主要源于拉爵入股前夕曼聯集團內部的債務重組，紅色足球的往來款項被轉為計息內部貸款。說白了，就是鉆財務公平法案的規則空子，切爾西和曼城都有過同樣的操作，且都簡稱這種處理方式“完全符合規則精神與行業慣例”。

根據測算，即便曼聯2024-25財年虧損總額達到1.41億英鎊，他們仍在PSR的合規限額之內。